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重磅!GE照明正式进入拍卖程序

时间:2018年4月23日 22:02   来源:LEDinside   作者:LEDinside   浏览数:2249次

延宕多年的GE照明近期又传出即将出售的消息。

GE照明业务出售已经不是第一天的新闻了,几经波折,近期似乎又见到了一丝曙光。据LEDinside了解,GE照明的出售案即将进入投标程序。本次的交易案,将有机会把GE的一般照明业务,CURRENT的系统与智能照明方案公司包裹出售。部分金融机构评估其资产价值可能约落在6~8亿美元左右。当然仍需要视其商标授权年限,以及GE品牌的覆盖程度才能够决定最后的价值。

GE 照明业务概况

▲ 资料来源:LEDinside整理

GE的创办人爱迪生在一百多年前发明了灯泡,过去GE品牌几乎等同于照明。然而近年受到LED转型并不成功,加上照明业务占GE集团的营收与获利的比重已经不高了,因此GE很早以前就想要处理掉照明这样的非核心业务。然而,尽管过去出售的传闻不断,但出售案始终停留在只闻楼梯响的阶段,最主要的原因还是在于过去照明行业的估值较高,再加上GE内部对于出售照明业务的态度始终摇摆不定。而在GE的前CEO杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)的拍板下,GE还是加速了往出售照明业务的路途上推进。

而为了让买家更容易接手其照明业务,GE内部经过一年多来的资产重组与分拆后,目前GE照明的工厂仅剩下6间工厂。部分金融机构评估其资产价值可能约落在6~8亿美元左右。当然仍需要视其商标授权年限,以及GE品牌的覆盖程度才能够决定最后的价值。

由于GE照明在北美仍属于强势通路品牌,预计仍将会吸引许多中国LED与照明厂商争相竞逐。据LEDinside了解,潜在的意向买家既包括了从传统照明领域起家的照明企业,包括飞乐,通士达,阳光照明等,当然也少不了从LED照明切入的三安光电、木林森等。以及过去在LED与照明合并案中着墨颇多的股权资本大鳄,如金沙江,IDG也不愿缺席。

在全球照明产业大整合的时代,前几位的飞利浦、LEDVANCE去向已定,GE的去向成为为数不多改变全球照明产业版图的机会。究竟GE照明终会花落谁家? 谜底必然要等到竞标之后才能揭晓,在此之前只能简单评估一番,各路豪雄如此心仪GE照明资产原因所在。

传统照明厂商

飞乐音响

尽管飞乐音响拥有上海亚明这个知名的照明品牌,然而终究属于中国本土品牌,因此飞乐始终还有一个全球品牌的梦想。2015年,飞乐终于从Havells Holding手中收购了喜万年SYLVANIA的品牌后,正式从中国跨出了海外市场。然而,飞乐所收购的喜万年的通路与品牌使用权,仍仅限于欧洲与印度等地。SYLVANIA北美地区的品牌与通路早就在1993年以前归属于欧司朗了。因此飞乐音响如果能够拿下GE照明的品牌与通路,将补足其拼图的缺口。

通士达,阳光照明

从传统的照明代工时代便已掌握深耕照明产业,而丰富的代工经验,积累了扎实的照明产品的生产能力,然而渠道与通路都掌握在客户手中,过去仅能赚取极低的代工利润,因此通过竞标一圆品牌之梦。

然而最大的差别在于过去每家照明代工厂商的阵营体系略有不同。以通士达为例,过去主要为GE的主力代工供货商,因此自然对于GE的照明业务十分熟悉,一旦竞标成功后,文化融合的问题可能较小。至于阳光照明,过去为飞利浦照明的主要代工厂商,假若竞标成功之后,如何处理与飞利浦照明的代工合作关系,将是不小的挑战。

LED照明厂商

三安光电

三安光电一直以来专注于上游的芯片领域,随着LED芯片产能越来越大,终究需要为其庞大的芯片产能寻找出路。尽管入股封装厂,与下游厂商结盟的动作持续不断,然而对下游出海口的掌控力度始终有限,强大的产品竞争力虽然带来强大的盈利能力,但是并没有形成强大的品牌影响力。缺乏下游品牌与通路是三安王朝与三星帝国最本质的差异,通过并购GE照明,专利和品牌通路的大部分问题一次性解决,或许能够完成最核心资产版图的扩张,向三安帝国迈出关键一步。

木林森

木林森过去已经有成功收购了LEDVANCE的成功经验,也因为该收购案,木林森在北美的通路拥有了LEDVANCE,以及OSRAM Sylvania这两个强势品牌。木林森食髓知味,当然知道这些百年品牌背后所蕴含的市场价值。尽管,木林森在北美市场已经拥有了两大品牌,然而这些品牌仍偏向消费型的照明通路。假如成功收购GE照明,将有助于其在北美补足系统与标案照明业务,而综合营业规模也有望跃居北美市场第一。木林森矢志全球前二的照明产业集团目标也就更近一步了。

股权投资基金

金沙江和IDG

尽管金沙江在并购LUMILEDS的时候因为美国政府的阻拦遭遇折戟之痛,然而面对GE照明资产出售的机会,仍然按捺不住资本追求利润的冲动。金沙江在LED行业投资项目相当全面,然而下游投资项目始终成功者寥寥,如果能纳入GE照明,则有可能以GE照明资产为核心重新整合多个LED行业投资项目,起到全盘带活的作用。

IDG在LED行业的投资相对集中,目前持股的上中下游分别有华灿,鸿利以及木林森。在并购LEDVANCE过程中大赚特赚的IDG,自然不会放过美国主战场的标的。再将GE照明收入囊中,无论是并入上市公司,还是再转手倒卖,都少不了狠赚一笔,这样的机会自然不能错过。

后记:

尽管中国厂商意向投标者众,个个也都实力非凡。然而目前在中美贸易大战的敏感时刻,中国公司是否能从川普手中顺利啃下美国百年照明品牌这块硬骨头,仍有待观察。从业界来看,这种资产的重新组合,资源的重新配置,有利于产业、有利于资本也有利于消费者,可谓是郎有情妾有意。然而监管之手会不会以国安为名棒打鸳鸯也是难以预料。

 

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